“股神”沃伦·巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）延续其保守的投资策略体育游戏app平台，捏续减记股票财富并扩大现款储备。

凭证8月2日发布的第二季度财报，该集团已流通第11个季度保捏股票净卖出态势，该季度卖出69.2亿好意思元股票，买入39亿好意思元。伯克希尔的现款储备在6月底攀升至3440亿好意思元的历史新高，较3月底的3330亿好意思元不息增长。与此同期，该公司已流通第四个季度暂停股票回购策动。

值得选藏的是，本季度伯克希尔对其捏有的卡夫亨氏（Kraft Heinz）股份进行了约50亿好意思元的财富减记，导致38亿好意思元的投资损失。

本年5月，巴菲特晓示将于年底卸任首席践诺官职务，由现任伯克希尔通盘非保障业务沉着东谈主阿贝尔（Greg Abel）接任。自该音书公布以来，伯克希尔A类股已累计下落12%，而同期标普500指数高潮10%。

“巴菲特近几十年来最大的演叨之一”

凭证最新财报，伯克希尔将其捏有的卡夫亨氏27.4%股份的账面价值从第一季度的135亿好意思元大幅下调至84亿好意思元。这是继2019年30亿好意思元减记后，伯克希尔第二次下调这家食物巨头的投资价值。巴菲特彼时承认，伯克希尔在这笔归拢交游中支付了过高价钱，这是他最大的投资演叨之一。

2015年，巴菲特促成伯克希尔与3G本钱共同领有的亨氏与卡夫的归拢交游。然而比年来，铺张者饮食风俗向健康化转型严重冲击了卡夫亨氏旗下200多个传统加工食物品牌。尽管该投资仍保捏账面盈利，但卡夫亨氏股价自归拢以来已下落62%，而同期标普500指数高潮202%。

此前，尽管卡夫亨氏股价恒久低于账面价值，伯克希尔此前一直幸免进行减记贬责。但近几个月来，伯克希尔已在渐渐履整与卡夫亨氏的关系。本年5月，伯克希尔毁掉在卡夫亨氏董事会的席位。不久后，卡夫亨氏暗意正在评揣摸策弃取，可能会分拆部分品牌组合。

在讲授本次减记决定时，伯克希尔在财报中特殊强调：“咱们讨论了不息捏有投资直至公允价值朝上账面价值的材干和意图、公允价值下降的幅度和捏续时间，以及公司的计议事迹和财务气象”，“鉴于这些要素，以及现时经济和其他不祥情趣，咱们得出论断，投资账面价值与公允价值之间的差额所代表的未竣事损失属于非暂时性损失。”

据报谈，计议收益一直是巴菲特偏好的事迹计算，因为它剔除了股票投资组合价值的波动。凭证卡夫亨氏7月30日发布的财报，本年第二季度，该公司净销售额下降1.9%，计议收入录得80亿好意思元亏蚀。

好意思国金融公司爱德华·琼斯分析师桑德斯（Kyle Sanders）分析称，此次减记“早就该进行了，不错说他们几年前就应该弃取这一瞥动”。他还以为：“我以为他们正在为我方翌日可能退出这一捏股争取更多纯真性。这是巴菲特近几十年来最大的演叨之一。能够是时候结果了。”

比拟之下，卡夫的推动们得到的报恩陋劣。追思到2015年3月归拢晓示时，卡夫食物的市值是360亿好意思元。那些坚捏下来的推动在归拢完成时赢得了100亿好意思元的支付，而后赢得了约130亿好意思元的如期股息和回购。将他们捏有的卡夫亨氏一半股份（按市值狡计价值160亿好意思元）加起来，十年来的总报恩率仅为8%。要是卡夫投资者转而购买鸠合利华的股份——卡夫亨氏在2017年试图但未能收购的公司——假定他们以现款样貌索取股息，他们的投资险些翻倍。

然而，对巴菲特而言，这笔交游并非全无亮点。据报谈，伯克希尔率先为亨氏股份支付43亿好意思元，随后在卡夫归拢交游中追加投资55亿好意思元，总投资额达到98亿好意思元。尽管碰到财富减记，但甘休本年7月中旬，巴菲特的公司已累计赢得约63亿好意思元的股息收入，加上现存捏股价值，其鄙俚股投资部分的报恩率仍接近60%。

此外，巴菲特通过并行投资的80亿好意思元亨氏优先股赢得了更为可不雅的收益，这些优先股产生了朝上20亿好意思元的丰厚股息，并在三年后竣事全额赎回。比拟之下，卡夫推动的境遇则小巫见大巫。以2015年3月晓示归拢交游时为基准，十年总报恩率仅为8%。

捏有现款，保捏不雅望

伯克希尔第二季度财报夸耀，该公司净卖出30亿好意思元的股票，这是流通第11个季度股票卖出朝上买入额。该公司的现款及短期国债头寸虽较第一季度末的3477亿好意思元微降36亿好意思元至3441亿好意思元，但若扼杀巴菲特借入资金投资好意思国政府债券的要素，其现款储备骨子加多了近110亿好意思元。该公司还清楚，在该季度未回购任何自家股票，这是流通第四个季度未进行股份回购。

投资处事公司Gabelli投资组合司理赛克斯（Macrae Sykes）暗意，巴菲特可能以为现时本钱成立契机有限，这骨子上是昔日几个季度策略的延续。巴菲特在5月对推动暗意，他找不到任何对其通晓范畴内公司的蛊惑力交游。

桑德斯暗意，巴菲特不息保捏不雅望，伯克希尔的现款余额仍然处于高位，这种严慎态度可能是导致该公司股价发扬过期于大盘的原因之一。“要让股价发扬更好，他们需要弃取一些活动，但他们当今还不肯意扣动扳机。”他称。

伯克希尔的计议业务在第二季度靠近挑战。财报夸耀，公司计议利润同比下降3.8%至112亿好意思元。其中，中枢保障业务盈利下滑12%，主要受累于其交易及微型企业保障公司Guard的业务转机。

受到好意思国政府关税措施的影响，伯克希尔的铺张品板块也受到冲击。举例，分娩热点毛绒玩物Squishmallows的Jazwares上半年收入暴减38.5%。

伯克希尔在财报中特殊警示地缘政事和宏不雅经济问题可能对其事迹产生影响。该公司在文献中暗意，2025年前六个月，“海外贸易政策和关税激发的垂危场合”等不祥情趣要素的“变化速率加速”。

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